Die spanische Forschungsstiftung Funcas rechnet nach ihrer aktualisierten Prognose vom 15. Oktober 2026 mit einem deutlichen Nachlassen des Wirtschaftstempos ab 2027. Für 2026 bestätigt das Institut ein reales Wachstum von rund 2,5 Prozent, für 2027 erwartet es etwa 1,8 Prozent. Zugleich veranschlagt Funcas Inflationsraten von durchschnittlich etwa 3,7 Prozent im Jahr 2026 und rund 3,1 Prozent im Jahr 2027. Aus Sicht des Instituts ergibt sich daraus eine ungünstige Kombination aus verlangsamtem Wachstum und relativ hoher Inflation, die die Kaufkraft der privaten Haushalte mindert und die Binnennachfrage dämpft.
Die Begründung der Analysten umfasst drei Hauptfaktoren: erstens fortgesetzten externen Preisdruck, vor allem über Energieimporte; zweitens höhere Zinsen im Euro-Raum, die Finanzierung und Investitionen belasten; drittens eine allmähliche Abschwächung der inländischen Dynamik, weil das Lohn-Preis-Verhältnis weniger Rückenwind liefert und der Beschäftigungsaufbau an Tempo verliert. Nach Darstellung von Funcas ist der Preisdruck nicht allein importiert: Ein inländischer Inflationsbeitrag halte die Teuerung über dem Vorkrisentrend und verschlechtere die Wettbewerbsfähigkeit.
Aktuelle amtliche Daten stützen diese Einschätzung. Das Nationale Statistikamt INE meldete für September 2026 einen erhöhten Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich. Damit bleibt die Inflation auf einem Niveau, das Reallöhne und Konsum weiter unter Druck setzt. Diese Entwicklung ist mit Blick auf die Prognose besonders relevant, weil sie den Übergang in das Jahr 2027 mit einer bereits hohen Ausgangsbasis markiert.
Auch die Bank von Spanien sieht in jüngsten Berichten erhöhte Risiken für die Preisstabilität und verweist auf mögliche Zweitrundeneffekte. Das deckt sich mit der Warnung von Funcas, dass ohne zusätzliche Produktivitätsimpulse und eine sorgfältige Ausrichtung der Fiskal- und Arbeitsmarktpolitik die mittelfristigen Wachstumsaussichten leiden könnten. Welche Maßnahmen dafür konkret geeignet sind, bleibt politisch umstritten; entsprechende Ankündigungen und ihre Wirkungen sind als Prognosen zu werten und gesondert zu prüfen.
Im europäischen Vergleich bleibt Spanien laut verschiedenen internationalen Einschätzungen 2026 zwar wachstumsstark. Der von Funcas beschriebene Pfad deutet jedoch darauf hin, dass der konjunkturelle Abstand 2027 kleiner wird, wenn die Inflation nur langsam zurückgeht. Für Unternehmen bedeutet dies engere Margen und eine fortgesetzte Selektion über Produktivität und Kostenstruktur; für Haushalte steht die Stabilisierung der Realeinkommen im Vordergrund.
Redakteur: Daniel Mayer (Artikel mit KI-Unterstützung).